中信建投陈果团队发文称，好意思元走弱下东说念主民币汇率走强，乐不雅派预期宽松空间加大和各人资金再布局，悲不雅派记念出口承压。咱们合计A股阛阓酿成进取协力，需要让投资者证据扩内需计策实践权臣发力，短期阛阓参加计策与数据不雅察期，外资关于中国经济的巩固预期是各人资金再布局的机会。咱们对扩内需发力持积极预期色老大导航，咱们合计计策侧重由供给转向需求基本证据，阛阓怜惜提振消耗怎样结束。

　　中信建投陈果：外部流动性冷静，恭候扩内需发力

　　好意思欧经济数据低预期外围股市回调，好意思元走弱东说念主民币汇率被迫增值，乐不雅派预期宽松空间加大和各人资金再布局，悲不雅派记念出口承压。咱们合计后续A股阛阓要酿成进取协力，需让投资者证据扩内需计策实践权臣发力，经济企稳预期下各人资金流入中国阛阓可期。短期基本面数据仍有压力，阛阓参加计策不雅察恭候期，咱们对扩内需发力持乐不雅预期，投资者可在耐性恭候的同期，筹商逢低布局。重心怜惜：军工、医药、家电、汽车、地产、工程机械、电子等。

　　好意思国经济数据走弱加剧阛阓对经济败落的担忧，非农管事数据不绝下修，7月休闲率上升幅度触发“萨姆法例”，国际参加败落走动范式。9月降息50bp概率大幅加多。大类钞票响应来看，10年期好意思债收益率大幅降至4% 以下，为2月以来新低；好意思元指数回落至103.223；黄金飞腾；好意思国三大股指均大幅下落。

　　近期欧洲数据亦下行，警惕出口压力，扩内需必要性进一步上升。欧元区、英国等已处降息周期。近期欧洲数据进一步低预期。7月欧元区服务业PMI初值51.9，低于预期52.9和前值52.8，创4个月新低；制造业PMI为45.8，较上月持平，低于预期46.1。同期经济景气指数小幅下降0.1至95.8。

　　好意思元走弱下东说念主民币汇率走强，乐不雅派预期宽松空间加大和各人资金再布局，悲不雅派记念出口承压。咱们合计A股阛阓酿成进取协力，需要让投资者证据扩内需计策实践权臣发力，短期阛阓参加计策与数据不雅察期，外资关于中国经济的巩固预期是各人资金再布局的机会。

　　咱们对扩内需发力持积极预期，咱们合计计策侧重由供给转向需求基本证据，阛阓怜惜提振消耗怎样结束。比拟4月，7月30日政事局会议淡薄“宏不雅计策要络续用劲、愈加过劲”。扩大内需、促进消耗孤独成段且礼貌居前，淡薄“要多渠说念加多住户收入，增强中低收入群体的消耗才气和意愿”，“把服务消耗四肢消耗扩容升级的缺点合手手”。计策标的明确，阛阓怜惜怎样结束。重心怜惜：军工、工程机械、医药、家电、汽车、地产、蓄意机、电子等。

　　风险辅导：地缘政事风险、好意思国通胀超预期、国内经济复苏或稳增长计策执行着力不足预期色老大导航。