（原标题：“科八条”后首家！念念看科技凯旋过会 融会科创板审核新风向）美国唐人社

21世纪经济报谈记者 杨坪 深圳报谈

“科八条”发布一个半月后，首家“硬科技”企业闯关告捷。

近日，念念看科技（杭州）股份有限公司（以下简称“念念看科技”）在科创板发审委上凯旋过会，成为“科八条”后首家过会的公司。

6月中旬，《对于潜入科创板矫正办事科技蜕变和新质出产力发展的八条行径》（即“科八条”）也负质问世，强调“严把进口关，优先撑抓新产业新业态新手艺界限突破关节中枢手艺的“硬科技”企业在科创板上市。进一步完善科技型企业精确识别机制。”

值得一提的是，在念念看科技上会之前，公司曾屡次因现款分成、购置交易房产、募投名堂合感性等受到质疑。随后，念念看科技调低了超三成的募资范围，并应允“不触及房地产业务”。

在业内东谈主士看来，这次念念看科技的审核之路，或给后续其他IPO企业提供参考。

wind数据高傲，铁心8月5日，科创板在审企业已降至41家，拟募资范围共计544.74亿元。其中已问询企业32家、已过会2家、提交注册6家、中止审核1家。大多数企业取舍的上市圭表为“圭表一”，占比超六成。备受争议的圭表五，当今仅有7家企业在审。

硬科技企业“闯关”

招股书高傲，念念看科技是面向众人的三维视觉数字化空洞惩办决议提供商，主营业务为三维视觉数字化家具及系统的研发、出产和销售，家具已泛泛应用于航空航天、汽车制造、工程机械、交通输送、3C电子等工业应用界限。

从行业分散来看，念念看科技属于科创板“高端装备制造产业”主题，其主打的“三维视觉手艺”，越过是在“激光3D扫描手艺”界限，属于连年来新兴发展的手艺标的，安妥科创板“硬科技”行业定位。

从行业地位上来看，念念看科技在国内的龙头地位杰出。

凭证中国仪器模样行业协会出具的明白文献，念念看科技2021年主营家具手抓式激光三维扫描仪在国内阛阓占有率位居第一。凭证弗若斯特沙利文磋议数据，2022年国内手抓式及追踪式通用类三维视觉数字化家具阛阓中，念念看科技市占份额名轮番一。

据了解，念念看科技2015年4月推出第一代HSCAN手抓激光三维扫描仪系列，成为众人第二家、国内第一家告捷研发并推入手抓激光三维扫描仪家具的企业，率先突破了国际企业在该界限的足下场面。

敷陈期内，念念看科技的盈利智力颇为杰出，2021年、2022年及2023年，念念看科技营业收入差异为1.61亿元、2.06亿元及2.72亿元，营业收入复合增长率为29.88%；敷陈期净利润差异为6754.4万元、7763.5万元、1.14亿元。

本年一季度，念念看科技扣非后净利润为1983.30万元，相较于2023年同期增长了70.61%。

此外，近三个无缺年度，念念看科技毛利率差异为76.92%、76.4%、78.38%美国唐人社，而同业可比公司平均值差异为52%、54.83%、52.94%，其毛利率远超行业平均水平。

“毛利率水平高，从侧面能看出公司家具包含的高附加值，阛阓招供度强。”华南一家中型券商资深保代对21世纪经济报谈记者指出。

有资深的阛阓不雅察者也觉得，念念看科技营业收入不大，然而利润较高，要是通过了IPO审核，则至少证明在监管层面，对于高技术企业并不抹杀这么的营收体量。

从《科创属性评价携带(试行)》（以下简称《携带》）中的其他硬性目的来看，念念看科技也均安妥条款。

凭证《携带》，科创板申报企业“最近三年研发参加金额累计在8000万元以上”，“形成中枢手艺和应用于主营业务，并约略产业化的发明专利（含国防专利）共计50项以上”等。

2021年、2022年及2023年，念念看科技的研发参加差异为2331.77万元、3672.15万元和4830.08万元，差异占公司营业收入的14.48%、17.82%及17.78%，累计金额达到1.08亿元。

铁心2023年12月31日，念念看科技获取的发明专利为72项，其中应用于主营业务并约略产业化应用的发明专利为70项。

主动裁减募资额

除了基本面以外，念念看科妙技闯关告捷的关节，或与其主动休养募资额等磋议。

念念看科技IPO原定募资8.51亿元，但在最终上会稿，念念看科技的募资额为5.69亿元，缩减了2.82亿元，降幅高达33.14%。

通过对比发现，念念看科技将募投名堂进行休养，原募投名堂中“研发中心及总部大楼树扬名堂”休养为“研发中心基地树扬名堂”，总部大楼等配套办公关连投资通过公司自有资金惩办，“研发中心基地树扬名堂”拟通过召募资金参加由3.43亿元降至2.85亿元；补充流动资金降为8720万，“营销及办事鸠合基地树扬名堂”也不再动作募投名堂。

事实上，在申报初期，念念看科技的募投名堂内容和补流金额就受到了质疑。

据了解，念念看科技取舍的是安装式出产阵势，固定钞票相对较少，产能主要受限于出产东谈主员数目和可用东谈主工工时。2020年至2022年，公司产能差异为1600台、750台、220台和18台，产能诳骗率差异为79.38%、78.67%、74.09%和77.78%，尚未饱胀。

同期，2020年—2023年，公司计算步履产生的现款流量净额差异为4253.07万元、6309.94万元、9238.06万元、11803.18万元。铁心2023年底，公司货币资金共计2.88亿元。敷陈期内，公司还有大额分成，各期宣告披发的现款分成差异为930万元、1900万元、0元和3000万元，可见资金流气象细密。

此外，据招股书，连年来，念念看科技向杭州中福置业有限公司购买了7处房产，共计2407.43平方米，均为交易用途。而在领先的招股书版块中，公司要将大额召募资金用于研发中心及总部大楼树立，其必要性激发争议。

审核期间，科创板上市委审核机构两度推敲念念看科技购置交易房产的用途、杭州中福置业有限公司是否与公司偏激主要关联方存在关联关系，公司是否触及变相开展房地产业务的情形；条款公司衔接敷陈期内货币资金、欠债情况等，分析召募资金用于补流的必要性及测算依据。

随后，念念看科技主动调低了募资额，总部大楼从募投名堂中剔除，补流资金更是下落了一半。

事实上，除念念看科技外，新“国九条”发布后，快速通过上市委审核并最终获证监会注册的联芸科技、凯普林等，均有下调募资范围、休养募投名堂的举动。

其中，联芸科技的募资额度从20.5亿元下调至15.2亿元，其中5.3亿元差额源于公司不再募资补充流动资金；凯普林的募资额度也从9.52亿元下调至8.59亿元，补充流动资金的额度下调了0.23亿元，并不再募投“营销总部树扬名堂”。

骚货

不外，在25%的刊行比例不变的情况下，念念看科技下调募资额，也导致其刊行估值缩水。

据计较，若按照原定募资8.51亿元，念念看科技的刊行估值约为34.04亿元，按照面前的5.69亿元的募资额计较，念念看科技的刊行估值为22.76亿元，已低于公司最新一轮一级阛阓的融后估值。

招股书高傲，在2022年10月，念念看科技以投前估值25亿元进行B轮融资，深圳达晨、杭州达晨、深圳财智、中证投资、杭州海邦、银杏谷成本等12家投资机构均以166.67元/股的价钱对念念看科技进行了增资，共计增资1.7亿元，对应公司的投后估值为26.7亿元。

不抹杀敷陈期分成

念念看科技之是以旺无垠幅度裁减，或与其对赌公约磋议。

据悉，念念看科技与A轮投资者的对赌公约中，投资东谈主建议在5年内杀青退出等条款，不然公司要实施回购义务；在与B轮投资东谈主的对赌公约中，商定回购权内容如下：“要是公司未能于2024年12月31日前在境内大型证券往复所完成初度公征战行股票并上市，回购触发权东谈主有权条款公司按照商定回购其所抓有的一起或部分股份。”

不外，在上市前，上述对赌公约如故一起闭幕。

“在当今的审核当中，只有处理恰当，对赌公约基本不会对企业IPO酿成本体性影响。比如不存在可能导致公司戒指权变化、不存在其他严重影响刊行东谈主抓续计算智力或者其他严重影响投资者职权的情形，安妥关连章程中对于对赌公约的关连条款。”前述资深保代默示。

除此以外，念念看科技的闯关资格中，另一大争议则是其敷陈期内的分成。

从2023年下半年的福华化学初始，召募资金中存在大宗的补充流动资金，同期进行了大额分成的拟IPO企业，受到阛阓泛泛原宥。

本年四月，沪深往复所接踵明确：“敷陈期三年累计分成金额占同期净利润比例越过80%；或者敷陈期三年累计分成金额占同期净利润比例越过50%且累计分成金额越过3亿元，同期召募资金中补充流动资金和偿还银行贷款金额共计比例高于20%”。

前文提到，念念看科技2020年至2022年整个分成2830万元，占同期归母净利润1.75亿元的16.2%。不外，该分成比例远低于监管界说的“清仓式分成”圭表。

“念念看科技分成金额不大，比例不高。念念看科技通过IPO审核，不错证明IPO审核并不皆备抹杀分成美国唐人社，但不建议按照规章规则的上限贴线分成。”前述资深不雅察者指出。